亚马逊2月暴跌12%创3年最差-AI投资2000亿回报率遭质疑

亚马逊彻底崩了！

2月暴跌12%——创3年来最差表现！

华尔街正在"用脚投票"！

发生了什么

亚马逊或许是人工智能竞赛中的领先者——

但投资者越来越不愿为维持这一地位所付出的成本买单！

这家电商与云计算巨头的股价在2月份暴跌12%——

创下2022年12月以来最差单月表现！

原因是华尔街对该公司激进的AI支出计划愈发持怀疑态度！

巨额资本开支不仅在侵蚀亚马逊的自由现金流——

市场专业人士也对其何时能带来显著回报失去耐心！

七巨头垫底

该股同时也是上月所谓"科技七巨头"中表现最差的股票！

位列标普500指数成分股中表现最差的40家公司之内！

而在此之前——亚马逊2025年仅温和上涨5.2%——

同样是七巨头中涨幅最低的！

反面案例

沃恩·纳尔逊投资管理公司副首席投资官兼投资组合经理亚当·里奇——

管理着逾150亿美元资产——他表示：

"亚马逊正开始成为一个反面案例——

因为它的投资规模极高——

但回报率却是大型科技公司中最低的之一！

我们目前看到的增长——不足以支撑如此高的资本开支！"

AI投资大动作

受中东军事打击引发的全球股市普遍下跌影响——

亚马逊周一再度下跌约2%！

上周五——亚马逊的"现金水龙头"再次打开！

宣布将向OpenAI投资500亿美元！

作为这笔循环交易的一部分——

OpenAI也将根据与亚马逊云科技（AWS）的现有协议——

在八年内额外追加1000亿美元支出！

这是AI领域的天价投资！

资本开支爆炸

近期股价走弱很大程度上源于2月初亚马逊的财报——

其中披露今年将在数据中心、芯片及其他设备上投入2000亿美元——

以扩大算力！

这一目标远超市场预期——

并导致营业利润预测令人失望——

完全掩盖了亚马逊云科技创下三年多来最快季度增速的利好！

自由现金流转负

彭博汇总数据显示：

受巨额支出影响——

亚马逊2026年自由现金流预计为-5.242亿美元！

将是2022年以来首次录得负现金流！

2025年该公司自由现金流为77亿美元！

连锁反应

亚马逊并非唯一一家资本开支受到审视的大型科技股！

微软在披露资本开支大增后同样遭遇股价大跌！

CoreWeave上周五暴跌19%——为去年8月以来最大跌幅！

原因是其资本开支目标高于预期——亏损幅度也超出预期！

估值便宜

当然——本轮下跌也让亚马逊股价看起来相对便宜！

预期市盈率不到22倍——

不到过去20年平均50倍的一半！

该股相对于纳斯达克100指数的折价幅度也接近历史最高水平！

尽管亚马逊已超越沃尔玛成为全球营收最大公司——

但其估值也远低于市盈率超过43倍的沃尔玛！

市场情绪转变

投资者将AI开支视为大型科技股的风险——

这标志着市场情绪发生转变——

就在不久前——大举投入这一新兴技术还被视为利好信号！

这一转变恰逢资本开支上升开始体现在企业财报中！

亚马逊第四季度的投资资本回报率（ROIC）为12.4%——

低于两个季度后的14.8%——

而后者已是其2011年以来的最高水平！

基金经理的两难

里奇所在的公司持有亚马逊股票——他表示：

"从估值倍数来看——该股似乎超卖了——

但我认为中期内投资资本回报率会持续下行——

只要ROIC在下降——市场就不会给出正面反馈！

我正在试图平衡这两种看法！"

尾声

亚马逊的AI豪赌——

正在遭遇华尔街的"信任危机"！