A股小金属板块持续爆发钨锡刷新历史新高板块年内涨幅近50%

2月27日，A股小金属板块延续强势表现，实现连续三个交易日走高。截至收盘，章源钨业涨停录得7天5板，厦门钨业、翔鹭钨业、中钨高新同样涨停。宝武镁业、锡业股份、金钼股份涨停，云南锑业盘中涨幅超8%。期货市场同步狂热，沪锡主力合约午后暴涨超8%至45.32万元/吨。

年内涨幅近50%

本周三小金属板块行情被点燃，导火索是特朗普政府计划用AI为关键矿产设定参考价格，初期聚焦锗、镓、锑和钨。据Choice数据统计，截至2月27日，申万小金属行业年内累计涨幅近50%，在124个申万二级行业中暂列首位。成份股中25只个股涨势强劲，12只股票年内累计涨幅超50%，翔鹭钨业、章源钨业和中钨高新股价已经翻倍。

国信证券分析认为，关键矿产目前已成为众多国家重点关注的领域，供应链安全担忧使得资源属性愈发凸显，价格易涨难跌。不过，连续大涨后小金属行业已进入高估值区间。

品种分化明显

尽管板块整体升温，但不同品种间分化明显。钨成为本轮行情领涨品种，持续刷新历史纪录。2025年钨价涨幅超217%，黑钨精矿2026年以来涨幅已高达66.37%。中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将逐年扩大，分别达到1.85万吨、1.88万吨、1.92万吨。

钽锭均价为5000元/千克，较2025年11月上涨78.57%。钼精矿本期价格为4165元/吨，环比上涨2.97%。锑均价为17万元/吨，连续3天上涨。

相对弱势的是镁金属，价格自2021年触及高位后整体震荡下滑，始终缺乏明确提振动力，涨幅显著弱于钨、钼等品种。

涨价函频发

原材料大幅上涨已促使部分下游企业发布涨价函。天工国际发布高速钢调价通知，每含1%Mo的钢种上调1000元/吨，每含1%W的钢种上调5000元/吨。新锐股份也发布公告上调全系列硬质合金产品价格。